Moneta外汇认为，2025年上半年，美国初创企业融资活动呈现出明显的“冷热分化”特征：一方面，受益于人工智能产业的持续火热，整体融资规模飙升；另一方面，传统风险投资基金却面临资金募集难题。这种现象不仅反映了市场偏好变化，也在全球资本流向与资产配置中埋下新一轮结构性调整的信号。

Moneta外汇表示，2025年上半年，美国初创企业共计获得融资1628亿美元，同比大幅增长75.6%。这是继2021年历史峰值后最强劲的半年表现，主要由AI相关领域推动。仅在第二季度，就有近700亿美元流入初创市场，其中AI项目占据主导，显示出强烈的主题聚焦效应。

亮眼的交易包括OpenAI 400亿美元的融资轮次、Meta对Scale AI的143亿美元投资，以及对Safe Superintelligence、Thinking Machine Labs、Anduril和Grammarly等AI项目超过10亿美元的注资。AI板块在总交易金额中占比达64.1%，交易数量也超过三分之一，说明市场对生成式AI、机器人技术、蛋白质建模等新技术方向保持高度热情。

Moneta外汇认为，这种集中投向AI的趋势，体现出资本对“确定性科技成长”的追逐。在美元流动性趋稳、政策利率维持高位的宏观背景下，资本更倾向于配置那些具备技术突破、商业变现路径清晰的赛道。AI正是这样的代表，因此吸金效应明显。

但与此形成鲜明对比的是，美国风投基金的募资环境却持续收紧。数据显示，2025年上半年共募集资金266亿美元，较去年同期下降33.7%，并创下近十年来最慢募资周期——平均需15.3个月才能完成一次基金关闭。这种“项目融资活跃、基金募资承压”的背离，暴露出有限合伙人（LP）对流动性和退出回报的普遍担忧。

不过，Moneta认为，退出市场正在逐步回暖。2025年第二季度，美国初创企业退出活动（包括IPO和并购）较去年同期增长40%。随着监管环境宽松与公开市场恢复信心，未来半年项目退出渠道有望进一步畅通，为风投募资提供更多支撑。

在外汇层面，Moneta外汇认为AI热潮可能间接提振美元科技股投资信心，强化美元资产吸引力，进而对美元指数形成一定支撑。而风险偏好变化也会影响全球资金在主要货币与资产之间的配置平衡。建议投资者密切关注AI相关企业估值变动、IPO市场动态以及资本市场对流动性预期的调整，从中挖掘与美元波动相关的新交易机会。